2021年供需格局（jú）將（jiāng）改善 鋼材盈利有望提升

2021年供需格局將改善 鋼材盈利有望提升

2020年注定是鋼鐵行業不平凡的一年。鋼鐵工（gōng）業是我國國民經濟的重要基礎產業（yè），是建設現代化（huà）強國的重要支撐，是實現綠色低碳發（fā）展的重要領域。但（dàn）麵對新冠疫情，中國鋼（gāng）鐵行業用實際行動證明了鋼（gāng）鐵是國民經濟的中流（liú）砥（dǐ）柱，成為國民經濟平穩運行（háng）的 “穩定器（qì）”和 “壓艙石”。

去（qù）年8月份以來國內製造業保持較快增長（zhǎng），對鋼材板材特別是冷（lěng）熱軋板卷的需求量迅速增加。加之國（guó）外（wài）鋼（gāng）企受疫情影響大麵積停工，導致鋼（gāng）板材價格大幅上漲，帶動我國板材出口量大幅增加，部分鋼企的出口（kǒu）訂單已經排到今年4月份，國內外製造業需求推動下，鋼鐵板材需（xū）求持續保持強勁勢頭。

進入2021年以來，隨著天氣轉冷，螺紋鋼終端需求雖（suī）然有所回落，但總體上仍然（rán）表現出較強的韌性。歲末年初，國內房地產銷售依然紅火，帶動房企迎接春節銷售旺季的趕（gǎn）工潮，而（ér）且寒潮並沒有逆轉建築鋼材的（de）銷售（shòu）節奏。不過，當前在市場需求減少的背景下，鋼廠供應不會出現大幅度增加，成本大增、生產利（lì）潤下降將促使鋼廠（chǎng）積極挺價。市場預計一月中旬國內鋼材（cái）價格將強勢震蕩，但需警（jǐng）惕春（chūn）節前後鋼材（cái）價格調整壓力。

2020年鐵礦石價格創下了近7年來新高

2020年（nián）4月以來，鐵礦石價（jià）格一路上（shàng）漲（zhǎng），成為*受矚目的（de）大宗商品（pǐn）之（zhī）一。鐵礦石是迅（xùn）速擺脫（tuō）了新冠疫情影響（xiǎng）的大宗商品之一，因為很明顯，購買了全球約三分之二海運量的中國，正在大舉支出以刺激經（jīng）濟。中國是世界*大的工業製造國，截止到2019年，中國的鋼鐵產量（liàng）達到了9.96億噸，因此有著龐大的工業（yè）原料進口需要。而在（zài）中（zhōng）國方麵大開刺激措施閘門的同時，鐵礦石還一度出現了供應擔憂，尤其是在鐵礦石第二大出口（kǒu）國巴西和第三大出口國（guó）南非，因為試圖遏製疫情爆發的措施打（dǎ）擊了礦山和運輸係統。

據數據（jù）顯（xiǎn）示，2020年鐵礦石價格呈現一道明顯的弧線，上半年平均價基本（běn）與去年同期持平，下半年則遠超去年（nián）同期。前4個月，受全球（qiú）疫情影響鐵礦石價格呈震蕩下降走勢，但從5月份起（qǐ），價格開始快速回升，其（qí）原因主要為鐵礦石需求（qiú）增加，供應下（xià）降，加之資金的（de）炒作起到推波助瀾的效果，導致鐵礦（kuàng）石價格（gé）一路上揚直漲（zhǎng）至年底*高點。2020年，鐵礦石平均價為每噸105.24美元，比2019年上（shàng）漲16.83%，創下了近7年來（lái）新高。

近段（duàn）時間來鐵礦石價格瘋狂上漲，2021年開（kāi）年鐵礦石價格持續走高，讓2020年飆漲（zhǎng）的現貨鐵礦石更上層樓。業內人士預計，鐵礦石市場供需整體延續緊平衡，價格或將呈現出前高後低的（de）走勢。臨近（jìn）春節，鋼鐵企業仍是有補庫的需求。同時，國內鐵礦（kuàng）石港口庫存處於（yú）較低水平，近期（qī）鐵礦（kuàng）石價格呈現出高位震蕩的（de）走勢。目前（qián），盡管價格持續創出亮眼（yǎn）表現，但基本麵或可能慢（màn）慢開始不利於進一（yī）步上漲，似乎更可能出（chū）現跌價。而（ér）市場對現貨鐵礦（kuàng）石價格應抱持（chí）審慎的主要原因，是因為澳洲、巴西和南非這些主要出口國供應在（zài）增加，且（qiě）有初步跡（jì）象顯示，中國鋼產量今年可能持穩。因（yīn）此，投資者需重點關注國內外疫情的發展，將對全球經濟（jì）複蘇形成階段性擾動。

2021年供需（xū）格（gé）局將改善 鋼材盈利（lì）有望（wàng）改善

2020年（nián）12月31日，工信（xìn）部發布《關於推動鋼鐵工業高（gāo）質量發展的指導意見(征求意（yì）見稿)》提出，力爭到2025年，鋼鐵工（gōng）業基本形成（chéng）產業布局合理、技術裝備先進、質量品（pǐn）牌突出、智能化水平（píng）高、全球競爭力強、綠色（sè）低（dī）碳可持續的發展格局。日前，中國鋼鐵（tiě）工業（yè）協會副會長（zhǎng）駱鐵軍在召開的2021中國鋼鐵市場展（zhǎn）望暨年會上指出，2020年中國鋼（gāng）鐵行業整體表現好於預期（qī），呈現出“高（gāo）需求、高產量、高（gāo）成本、有效益”的特點。不過，駱鐵軍表示，展望（wàng）2021年（nián），我國鋼鐵產量在需求（qiú）帶動下預計還將高位運行，而且隨（suí）著全球經（jīng）濟逐步（bù）恢複，鋼材進出口（kǒu）將恢複常態。隨著（zhe）市場（chǎng）對鐵礦石炒作預期的消化和現（xiàn）實（shí）兌現，鐵（tiě）礦石價格將呈現下（xià）降趨勢。

不過，在國家政策強力推進新（xīn）能源車的情（qíng）況下（xià），我國新能源汽車的（de）增（zēng）長仍將持續，對無取向矽鋼的需求仍將繼續增長。從世界範圍來看，新能（néng）源汽車產銷量正逐步攀升，隨著世界各國對汽車排放標準的進（jìn）一步升級，新能源汽車的產銷量將進一步上升。新能（néng）源汽（qì）車產銷量的上升將拉動矽鋼需求，矽鋼生產企業將持續受益。數據顯示，2020年1-11月新（xīn）能源汽車累計（jì）生產111.91萬輛，同比增長7.6%;累計銷售110.91萬輛，同比增長6.35%。因（yīn）此，預計（jì）2021年鋼材供需格局將改（gǎi）善，需求拉動疊加成本支撐將推（tuī）動鋼價均值上行，鋼價走勢或強於原料價格走勢，鋼材盈利有望改善。

外資（zī）加倉持（chí）續流入（rù） 鋼鐵板塊漲幅居前

近一（yī）周，沉（chén）寂（jì）已久的鋼鐵板（bǎn）塊逆（nì）市崛起，板塊指數漲近2%。與此同時，嗅覺靈敏的北向資金已悄（qiāo）然對鋼（gāng）鐵股進行了布局。北向資金持續流入鋼鐵股，有數據統計，今年以來，有23隻鋼鐵股現身滬股通、深股通前（qián）十大成交活躍股榜單。其中，包括寶鋼股份、南鋼股份、鞍鋼股份、方大特鋼、華菱鋼鐵、新（xīn）興鑄（zhù）管等在內（nèi）的14隻鋼鐵股，期間被北向資金淨買入，成為外（wài）資加（jiā）倉（cāng）的對象。

另外值得一提的是，寶鋼股份1月19日公布，公（gōng）司預告2020年歸母淨利潤為125.23到131.23億元，同比增加（jiā）1%到6%，扣非淨利潤120.6到126.6億元，同比增長9%到15%。其中4季度歸母淨利潤46.64到52.64億元，同比增加31.42%到48.32%。公司快速應對原料大幅上漲的影響，同時，公司在四大基地對標找（zhǎo）差，推動成（chéng）本削減，公司整體盈利能力穩步提（tí）升。我們預期隨著公司內部變革和成本（běn）削減的持續進行，公司盈利能力（lì）將持續上升。此外，該公司擬以集中競價交易方式回購公（gōng）司A股股份，後續用於實施股權激勵計劃。寶（bǎo）鋼股份擬用不超過（guò）人民幣（bì）40億元的（de）自有資金，以不超過人民幣8.09元/股的價格回購公司A股股份（fèn），回購股份數（shù）量不低於4億股（gǔ），不（bú）超過5億股，占公司（sī）回購前總股本（běn）約1.80%-2.25%。回購期限為自公司董事會審議通過此次回購股份（fèn）方案（àn）之日起不超過12個（gè）月。眾（zhòng）所周知，寶鋼股份是國內乃至全球（qiú）具有（yǒu）競爭優（yōu）勢的鋼企，隨著鋼鐵行業逐步邁入存量博（bó）弈時代，行業集（jí）中度提升是大勢所趨，該（gāi）公司作為國內鋼企絕（jué）對（duì）龍頭將充分受益鋼鐵行業集中度（dù）提升的曆史機遇，內生性成長（zhǎng）與外延兼並重組雙管齊下（xià），將逐（zhú）漸顯現出行業所稀缺的成長性，成為（wéi）一支穿越周（zhōu）期的成（chéng）長標的，公司（sī）業績有（yǒu）望持續增（zēng）長（zhǎng）。

東吳證券分析也認為，鋼鐵業績改善趨勢確定，鋼鐵股仍是年報表現較好的幾個板塊（kuài）之一，相關標的具備再次配置價值。鋼鐵行業的機（jī）會主要來自（zì）估值修複和需求端（duān）回暖，基於製造業複蘇邏輯看好鋼鐵板塊，首推板材和特鋼。一是，估值曆史低位，疊加製造（zào）業複蘇、海外經濟回升，板材企業基本麵中期確定性改善;二是，標的方麵，首推寶鋼股份(汽車（chē）板龍頭)、中信特鋼（gāng）(製造業用軸承鋼龍頭)，關（guān）注新鋼（gāng）股份、鞍鋼股份、華（huá）菱鋼鐵、河鋼資源(鐵礦石龍頭)、方大特（tè）鋼(高彈性長材)、久立特材。（香港財華社）